宁德时代重回扩张周期：业绩亮眼，股价回暖，未来可期？

元描述： 宁德时代2024年半年报显示，公司业绩稳健增长，营收略有下降，但净利润和扣非净利润均大幅增长。动力电池和储能电池市场份额持续领先，产能利用率提升，库存管理优化，或正进入主动补库存阶段，重回扩张周期。

引言： 作为全球动力电池领域的龙头企业，宁德时代（300750.SZ）的业绩表现一直备受市场关注。2024年上半年，公司交出了一份亮眼的成绩单， 营收虽然略有下降，但净利润和扣非净利润均实现了大幅增长，这背后是动力电池和储能电池市场份额的持续领先，以及公司在技术研发、极限制造、供应链管理等方面的优势进一步提升。更重要的是，宁德时代正在重回扩张周期，产能利用率不断提升，库存管理优化，下半年或能重现业绩高增长。

宁德时代：动力电池和储能电池市场领头羊

宁德时代在动力电池和储能电池领域都牢牢占据着市场领先地位。根据 SNE Research 数据，2017 年至 2023 年，公司连续 7 年动力电池使用量排名全球第一，2024 年 1-5 月，公司动力电池使用量全球市占率为 37.5%，较去年同期提升 2.3 个百分点，继续稳居全球第一。在储能领域，公司从 2021 年到 2023 年连续三年储能电池出货量排名全球第一；2024 年 1-6 月，公司储能电池出货量继续保持全球第一的市场份额。

业绩分析：营收略降，利润大幅增长，成本控制成关键

宁德时代 2024 年上半年实现营业收入 1667.67 亿元，同比下降 11.88%，主要受海外市场需求波动影响。但公司实现归母净利润 228.65 亿元，同比增长 10.37%；实现扣非归母净利润 200.54 亿元，同比增长 14.25%。这一亮眼表现得益于公司强大的成本控制能力。

  • 动力电池系统：营业收入 1126.49 亿元，同比减少 19.20%，但营业成本为 823.49 亿元，同比减少 25.84%，毛利率为 26.90%，同比增长 6.55%。

  • 储能电池系统：营业收入 288.25 亿元，同比增长 3.00%，营业成本为 205.02 亿元，同比减少 6.89%，毛利率为 28.87%，同比增长 7.55%。

宁德时代在业绩交流会上表示，二季度公司单位毛利维持在一个相对稳定的水平，主要原因是尽管价格有所下降，但由于成本快速下降，使得单位毛利得以保持稳健态势。未来随着大宗商品价格趋稳，预计单位毛利将继续保持稳定。

产能扩张：超级拉线降本提效，产能利用率提升

宁德时代在产能方面也有着明显的提升。2024 年上半年，公司电池系统产能为 323GWh，在建产能为 153GWh，产量为 211GWh，产能利用率为 65.33%，较 2023 年上半年有所提升。这得益于公司“超级拉线”等降本提效措施的实施，不仅降低了生产成本，还提高了产能利用率。

库存管理：主动补库存，重回扩张周期

宁德时代在库存管理方面也进行了优化。2024 年上半年，公司原材料期末账面余值为 68.34 亿元，期初账面余值为 46.99 亿元；库存商品期末账面余值为 216.34 亿元，期初账面余值为 153.06 亿元。这表明公司正在进入主动补库存阶段，为未来进一步扩张做准备。

未来展望：订单饱和，产能持续提升，业绩有望持续增长

宁德时代表示，目前订单十分饱和，预计中期能实现 100% 以上的产能利用率，并且产能正在逐步建设中。随着产能的持续提升，以及市场需求的持续增长，宁德时代业绩有望持续增长。

股价回暖：突破震荡区间，未来可期

宁德时代股价近期出现回暖迹象，7 月以来股价走出震荡区间下沿，7 月 1 日至 7 月 26 日，股价区间涨幅为 5.18%。7 月 26 日，宁德时代报收 189.35 元/股，涨 0.86%。市场对公司未来的发展前景充满信心。

常见问题解答

1. 宁德时代业绩下滑的主要原因是什么？

宁德时代 2024 年上半年营收略有下降，主要受海外市场需求波动影响。

2. 宁德时代如何控制成本，提升利润？

宁德时代通过实施“超级拉线”等降本提效措施，降低了生产成本，并提高了产能利用率，从而提升了利润。

3. 宁德时代未来是否会继续扩张产能？

宁德时代表示，目前订单十分饱和，预计中期能实现 100% 以上的产能利用率，并且产能正在逐步建设中。

4. 宁德时代股价未来趋势如何？

市场对宁德时代未来的发展前景充满信心，股价有望继续回暖。

5. 宁德时代在动力电池和储能电池领域有哪些竞争优势？

宁德时代在技术研发、极限制造、供应链管理等方面拥有领先优势，并牢牢占据着市场领先地位。

6. 宁德时代在未来发展中面临哪些挑战？

宁德时代在未来发展中面临着原材料价格波动、行业竞争加剧、技术迭代加速等挑战。

结论

宁德时代 2024 年上半年交出了一份亮眼的成绩单，公司业绩稳健增长，营收略有下降，但净利润和扣非净利润均大幅增长。动力电池和储能电池市场份额持续领先，产能利用率提升，库存管理优化，或正进入主动补库存阶段，重回扩张周期。未来，随着产能的持续提升，以及市场需求的持续增长，宁德时代业绩有望持续增长，股价也有望继续回暖。

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